2025年3月29日，信立泰发布2024年成绩陈述，陈述期内完结经营收入40.12亿元，同比+19.22%；归母净利润6.02亿元，同比+3.71%；扣非归母净利润5.70亿元，同比+8.43%。

　　2024年公司全体毛利率为72.64%，同比+4.07个百分点；期间费用率53.18%，同比+3.93个百分点；其间出售费用率36.71%，同比+6.53个百分点；研制费用率10.50%，同比-1.66个百分点，全年研制投入10.17亿元，占收入比重25.35%；管理费用率6.78%，同比-1.74个百分点；财务费用率-0.80%，同比+0.80个百分点；经营性现金流净额为11.86亿元，同比+41.32%。公司分产品毛利率进步奉献全体毛利率增加，恩那罗准入医保后加大推行投入，出售费用进步。

　　陈述期内，复立坦（阿利沙坦酯氨氯地平片）获批上市并进入医保目录。复立坦为国产原研ARB/CCB类复方制剂，降压效果和安全性已得到充沛验证，并取得高血压攻略引荐。肾病范畴，恩那罗出售继续铺开。代谢范畴，信立汀（苯甲酸福格列汀片，DPP-4抑制剂）已于2024年上市并于当年经过商洽初次归入国家医保目录，为国家医保乙类药品，为我国晚年糖尿病患者供给新的简洁灵敏的用药挑选。在器械方面，Maurora®支架已累计植入超越5万条，并坚持继续高增加的态势。陈述期内，信泰医疗完结经营收入3.05亿元，同比增加41.68%

　　公司在研临床中S086（高血压）已经过技能审评，恩那度司他片（血液透析、腹膜透析CKD患者的贫血适应症）、SAL0108（阿利沙坦酯吲达帕胺）、生物药SAL056（长效特立帕肽）的NDA请求正在CDE审评中。

　　III期临床阶段，S086（缓慢心衰）已完结悉数患者入组作业，进入随访期。SAL003（重组全人源抗PCSK9单抗注射液）完结患者入组，正在随访阶段，估计2025年递送NDA请求，S086/苯磺酸氨氯地平复方制剂（SAL0130）已完结一项联合给药的III期入组，正在随访阶段；另一项联合给药的III期临床也正展开入组作业。

　　海外临床方面，立异生物药JK07的世界多中心II期临床发展顺畅，中期数据杰出，展示出JK07在低剂量组中的杰出的安全性和耐受性，以及活跃的效果信号，II期临床研讨已发动高剂量组的患者入组。广谱抗肿瘤立异生物药JK06正在欧洲部分国家展开I期临床的患者入组，发展顺畅。

　　在代谢范畴，小分子口服药物SAL0112已完结肥壮适应症Ib期临床，糖尿病II期实验同步推动。新技能范畴方面，公司依托AI开始完结小分子、小核酸及环肽先导化合物的高效挑选与优化，有用缩短研制周期，进步成功率。

　　咱们估计，公司2025~2027年收入别离46.4/56.0/62.9亿元，别离同比增加15.8%/20.5%/12.3%，归母净利润别离为6.7/8.3/9.8亿元，别离同比增加10.7%/24.9%/17.6%，对应估值为55X/44X/37X。咱们看好公司立异转型带来的收入结构重塑，在心血管专科范畴的深耕优势，保持“买入”评级。

　　新药研制失利危险；批阅准入没有抵达预期危险；职业方针危险；成本上升危险；出售起浮危险

　　证券之星估值剖析提示信立泰盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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